AI 正在把本色坐褥推向工业化，泉源被燃烧的赛说念之一是 AI 漫剧。浙商证券以为，漫剧正从短剧的旯旮检修，升级为具备零丁交易模式的蓝海，有望出身下一轮欢叫级风口。

据浙商证券 2 月 23 日 AI 漫剧深度敷陈，2025 年抖音上线漫剧约 6.09 万部，全年播放量逾越 700 亿，投流热度在 2025 年 12 月升至抖音大盘日耗破 2000 万元。2025 年商场鸿沟展望糟蹋 200 亿元。

供给侧的关键变量来高慢模子迭代。字节旗下 Seedance 2.0 与快手可灵 3.0 在 2 月更新，主打多模态输入与生成、编订一体化，平台正加快把 AI 用具镶嵌分发与变现闭环。

交易端的压力也在同步表露。纯付费漫剧 ROI 已下滑至 1.1，仅 Top5 厂商可实现 ROI1.2 以上，在推流资本高企与本色同质化下，行业可能更快转向免费化与 IP 多层变现。

商场起量：播放与投流把漫剧推上台前

抖音也曾最强增量池。敷陈称，《斩仙台下，我畏惧了诸神》累计播放量逾越 10 亿，抖音大盘投流日耗糟蹋 2000 万元，漫剧从"试水本色"转向可鸿沟化投放的商品形态。

微信生态相同在放量。2025 年微信生态漫剧上架数目同比增长 3380%。据浙商证券援用七麦数据，近 30 天红果免费漫剧日均下载约 89 万次，书旗约 20 万次，腾讯动漫约 11 万次。

交易模式趋同，主打"免费刷剧"获客，再通过剧集内置告白、诈欺内引流至电商等场域，以及付费剧集抽成等时势实现变现，平台进口之争进一步前移。

AI 降本提效：制作走向"一键生成"，ROI 被放大

巨量引擎透露，AI 让坐褥法子裁减三分之一，坐褥遵循进步 80% 以上，坐褥资本责问 70% 以上，约 60% 的漫剧坐褥者已使用 AI，遮蔽脚本、分镜、上色动效、配音裁剪等法子。

《斩仙台》被视为工业化样本。敷陈称，该剧全长 164 分钟，12 东说念主团队 30 天完成，上线登上红果动态榜 No.1，端正 1 月底播放量 1 亿以上，录得 ROI110 以上，用户留存率 75%。

浙商证券以为，跟着模子后果更可控、供给端产能跟进，AI 漫剧资本仍有下行空间，本色坐褥将从东说念主力密集转向时刻密集，开云体育爆款复制的时刻底座正在酿成。

平台扶握加码：从用具到流量分红，巨头加快"闭环"

自 2025 年 10 月以来，字节、快手、腾讯视频、芒果、爱奇艺等密集推出扶握策略，组合拳主要落在分红、AI 用具、开放 IP 素材库与流量分发四类资源上。

字节"辰星盘算推算"对单部作品给出最高 500 万元保底，并提供"即梦" AI 用具与番茄演义 IP。快手"灵感 · 新纪元 AIGC 创投盘算推算 2.0 "则以现款加流量奖励拉动机构和个东说念主入场。

官方层面也在入场。央视频 1 月 7 日发布 2026 年杰作节目片单，晓喻推出《中国 AI 漫剧大会》和《CMG 首届中国 AI 漫剧之夜》，并盘算推算上线《山海经之破轻松记》。

头部聚会加重：辅导词与编导教导成为"新护城河"

流量正向头部快速聚会。据浙商证券援用 DataEye，2025 年全年漫剧播放量 643.32 亿次，Top20 厂商孝顺 206.04 亿次，占比 32.03%，头部公司得到商场绝大无数流量与收益。

护城河来自"辅导词工程"与影视编导才略。敷陈指出，复杂制作对辅导词联想条目极高，头部企业更易招引辅导词工程东说念主才，也更熟悉分镜与叙事设施，制品性量更踏实。

盈利端的分化同步扩大。面前纯付费漫剧 ROI 已降至 1.1，仅 Top5 厂商可实现 ROI1.2 以上，在推流资本高企与同质化压力下，厂商可能更快拥抱免费模式，转向告白、分销等变现。

IP 驱动变现升级：附进与联名运转竣事"后链路"

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浙商证券以为，漫剧交易化旅途正从单一分账升级为以 IP 为中枢的多层级变现结构，IP 从本色来源升级为聚拢本色耗尽、交易挽回与长久价值的重要。

肃肃 IP 责问冷启动难度。敷陈称，近半年爆款漫剧中，60% 以上来自爆款 IP 改编，漫剧也在剧情飞扬节点开采取户参预耗尽场域，进步对生息品和 IP 居品的付费意愿。

案例炫夸后链路运转被系统性开释。IF 果酒✖《有山灵》联名居品上线两周 GMV 破 200 万元，销量破 3 万单，《王蓝莓的幸福生计》实现漫剧 IP 游戏化，附进与联名成为新变量。

出海窗口通达：短剧已考据付费，漫剧供给仍稀缺

国外商场的参照来自短剧。浙商证券数据炫夸，2025 年国外短剧 App 下载 18.55 亿次，同比增长逾越 300%，商场鸿沟达到 40 亿好意思元，2026 年有望糟蹋 50 亿好意思元。

中企在变现端占据主导。2025 年国外短剧商场内购收入 22.79 亿好意思元，同比增长 129%，其中中企出海短剧 App 内购收入约 21.63 亿好意思元，占比 94.93%。

AI 爆款设施论已在国外考据。《After Divorce: My Five Brothers Paved My Way to the Billionaire Throne》和《The Billionaire ‘ s Return》在 2025 年景为爆款，后者连气儿两周登顶 DataEye 国外短剧周榜。

但漫剧仍处早期。敷陈称，面前国外 Top10 短剧 App 仅 3 家推出漫剧分区或上线漫剧，国内头部厂商的制作、投放与 IP 运营教导，具备向国外复制的空间。

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